Exness

张尧浠：美3月CPI来袭、金价预期受压仍不改牛市前景

Fri, 10 Apr 2026 18:00:02 +0800

张尧浠：美3月CPI来袭、金价预期受压仍不改牛市前景

上交易日周四(4月9日)：国际黄金未能延续周三回撤之力表现走低，而是反弹收涨，其以色列寻求与黎巴嫩和谈，以及海湾地区脆弱的停战协议重燃希望，减弱原油多头和通胀预期，提振金价走强，虽也未能跌破100日均线支撑，但也仍处于周三回撤上影线之内以及60日均线阻力下方，所以，在突破60日均线之前，仍有震荡调整或走低的风险。

具体走势上，金价自亚市开于4722.06美元/盎司，亚盘整体维持在30美金区间内震荡盘整，并先行录得日内低点4698.69美元，之后欧盘开盘则转回升反弹，并延续至美盘后半段录得日内高点4800.74美元，最终遇阻回撤，到盘尾收于4765.49美元，日振幅102.05美元，收涨43.43美元，涨幅0.92%。

展望今日周五(4月10日)：国际黄金开盘多头动力有所减缓，早盘偏弱运行，受到隔夜尾盘回撤之力，以及普京宣布东正教复活节停火32小时，乌克兰宣布跟进，也减弱了避险需求，限制了金价多头。

不过，在晚间美国3月CPI公布之前，日内走盘将偏弱为主。受伊朗战争推高油价格的影响，3月CPI预计将上涨1%左右，这将是自2022年以来最大的单月涨幅。将减弱美联储降息前景而利空金价。

但由于地缘局势缓解，偏向停火谈判，原油也大幅回落，伊朗副外长：霍尔木兹海峡保持开放，通行需与伊方协调。美媒：美****本周料将延长俄油制裁豁免，或为伊朗石油豁免铺路。

故此，如符合预期，市场对此反应预计也是一时的，有回落，之后也会再度反弹，反之如低于预期，则会直接提振金价反弹拉升，因而，操作上，本周还是偏向震荡看涨为主。

未来一年左右前景来看，张尧浠言论，美伊地缘局势风险最终必将结束，只是时间问题。短期看，能源价格上涨触发通胀预期飙升，导致降息预期转为加息预期，叠加流动性危机，金银成为最容易变现的资产，引发抛售潮面临压力。

但中长期看，这种地缘政治风险溢价，正是黄金长期牛市的典型催化剂。历史经验显示，当冲突升级或能源通道受阻时，投资者往往转向黄金以对冲不确定性；

其战争导致供应危机，亦打压经济，引发衰退担忧，并导致滞胀风险，这有利于金银长期上涨。再对比2020年到2022年，2007年7月至2008年8月等两次的油价上涨翻倍行情，在其之后，金价都再度迎来了牛市行情。

所以，目前在处于中央银行持续购金、ETF资金流入，以及全球贸易与地缘不确定性等各种支撑黄金长期走强的结构性因素环境中。今年底，金价仍有望冲击6000美元上方。白银有望冲击150美元之上。

技术上，月线级别，金价3月收线在上升趋势线之上，维持着牛市前景，本月开盘也仍维持在此上升走盘，后市只要不跌破此趋势线下方收线，就仍将有新高的前景预期。

周图级别，金价本周目前延续前周的触底回升看涨形态再度走强，目前运行在中轨之上，但未能突破10周均线阻力4900美元上方，如本周收取倒垂或十字形态，则下周偏向回踩4500美元关口或其下方后再度反弹。反之则将继续走强上行。

日图，金价虽仍运行在100日均线上方，但周三的回撤压力，以及10日及60日均线阻力仍在压制，ZZ指标也早已显示反弹触顶，故此，如不能突破60日均线阻力，则后市面临震荡调整，或回落至4655或4500美元支撑位置。那么在此突破阻力顺势跟进或者是回踩支撑触底看涨之前，关注日内短周期阻力与支撑先行短线多空交易。

黄金：下方关注4725美元或4655美元附近支撑；上方关注4840美元或4880美元附近阻力；

白银：下方关注73.45美元或72.10美元支撑；上方关注77.40美元或78.30美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

关注我，让你黄金交易思路更清晰！

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。

秦氏金升：4.9多级别解析金价走势，黄金行情分析及操作建议

Fri, 10 Apr 2026 10:58:02 +0800

　　周四(4月9日)，伦敦金现报4744.8美元/盎司，短线呈现震荡回升态势，受晚间PCE数据落地、美联储会议纪要持续发酵及中东停火局势影响，多空博弈进一步升级，市场情绪随消息面波动明显。

　　消息面解读：数据显示核心PCE同比维持3.1%，高于2%的政策目标，与市场预期持平，凸显通胀黏性超预期，印证了美联储纪要中对通胀的担忧。数据落地后，市场解读为“通胀回落节奏缓慢，美联储鹰派立场难以松动”，6月降息概率进一步降至1.7%，维持利率不变概率高达96.8%，甚至出现1.5%的加息概率。受此影响，伦敦金短线冲高至4759.26美元高位后快速回落，回吐部分涨幅，但随后因市场消化数据利空、避险情绪温和支撑，逐步震荡回升至当前价位。

　　技术面解析：日线级别来看，昨日金价开盘后依托前一交易日的反弹动能小幅冲高，最高触及4857.46后逐步承压回落，尾盘收于4714.68，最终收出一根实体较长的中阴线，实体部分覆盖前一交易日阳线的大部分涨幅，有效结束了前期连续3个交易日的连阳反弹走势，明确释放出短期多头动能衰减、市场开始转入震荡回调的信号。从整体运行结构来看，金价现在处于4600-4800美元的大区间震荡范围内，短期上升趋势暂时停滞，多头动能明显衰减，但4690-4700一线作为近期多次测试的关键支撑位，目前仍未被有效跌破，且该区间同时叠加短期均线支撑，下方下行空间暂时受到限制，短期内金价仍将在该区间内维持多空拉锯，难以快速形成明确的单边走势。需等待进一步的消息面催化或关键点位破位，才能明确后续趋势方向。

　　四小时级别来看，从K线形态来看，昨日金价冲高至4850美元附近后，连续收出4根阴线，形成明显的冲高回落走势，该位置形成了明确的顶部压制，后续反弹过程中，目前K线呈现小阴小阳交替排列的态势，多空双方博弈激烈，没有一方能够占据明显优势，金价需回踩下方支撑位确认有效性后，再选择后续运行方向，整体呈现震荡偏空的短期格局，但下方支撑同样强劲，难以出现大幅下行。多头若想扭转当前弱势格局，必须站稳4750美元关键阻力位，且需要成交量持续放大配合，才能打破顶部压制，推动金价进一步反弹，上看4780-4800美元区间；若金价未能突破4750美元阻力，且跌破4690美元关键支撑位，将打开进一步下行空间，下探4650美元附近，甚至测试4600美元关口。

　　小时级别：从短期走势结构来看，昨日金价经历冲高回落的大幅波动后，今日进入震荡修复阶段，回调低点始终维持在4697美元上方，未跌破4690关键支撑位，形成了弱反弹、强支撑的短期格局，多空双方暂时处于僵持状态。从K线排列来看，小时线多以小阴小阳为主，实体部分较短，上下影线相对较长，表明市场交投谨慎，短期内难以形成明确的单边走势，整体以震荡消化前期波动为主。RSI指标方面，目前始终维持在40-50的中性偏弱区间，既未进入超买区，也未进入超卖区，表明短期多空力量相对均衡，没有出现明显的单边趋势信号；MACD指标方面，绿柱持续缩量，柱状体高度逐步缩减，DIFF线与DEA线在零轴下方逐步走平，空头动能逐步减弱，小时线级别有小幅反弹的预期，但由于缺乏成交量配合，反弹力度有限，难以突破4750关键阻力位。此外，小时线级别均线系统呈现粘合状态，5日、10日、20日均线相互交织，进一步表明短期市场震荡整理的态势，暂无明确的趋势方向。

　　结合消息面与技术面来看，当前伦敦金处于“鹰派纪要压制+通胀黏性拖累+地缘避险支撑”的三重格局，短线呈现震荡回升态势，具体操作思路：可等金价回落4698附近布局多单，止损4680下方，目标上看向4750压制情况；若金价首次触及4748可轻仓布局空单，止损4758上方，目标下看4700的整数关口位置。

　　秦氏金升专注于现货市场近十载，从个人角度解读世界经济要闻，剖析外汇，现货黄金，期货原油等投资产品大趋势！秦氏金升擅长投资理念、投资心态、投资策略、以及资金风险管控和操作手法、思路。以上文章由秦氏金升撰写，转载请说明出处。文章具有滞后性，因各平台点位差异，也因网络发布的延时性，以上分析点位仅供参考；盘中行情多变，请读者仅作参考。

主次节奏：4.10一句话看懂黄金Gold

Fri, 10 Apr 2026 08:58:11 +0800

图文所示：24小时节奏预期

一句话看懂黄金Gold：3月下旬以来的整体是宽幅震荡上行节奏，短线则是横盘中的上升阶段。预计今日波幅：85美元

空头阻力价2：4858.00

空头阻力价1：4802.00

多空均衡价：4775.00

多头支撑价1：4735.00

多头支撑价2：4698.00

观点分享，仅供学习参考，不构成交易建议。投资有风险，盈亏均自负。

社区官网http://www.jingsonginc.com

冷艺婕：4.2黄金大幅下跌测试底部原油激进跟多

Tue, 07 Apr 2026 23:50:21 +0800

杜绝弄虚作假，以实事求是为准。大家好，我是冷艺婕。（添加冷老师即刻给出目前跟单思路）

目前实盘可提供跟单账户查验收益!自25年10月10号截止现在已经完成多次增倍!【可以进行查验以及观摩】

交易，不是大把的盈利唾手可得，而是在夹缝中稳步求生，积攒自己的利润。一天的行情时间多达二十个小时以上，但我们真正的交易时间只是微乎其微，每个人的交易系统不同，只要在自己系统里出现合适的交易机会并去把握它，顺势获取利润，这便是完美的交易。

交易中的学员资金量不同，交易心理也不同。但无论是什么样资金的客户，都不要在进单后的患得患失而扰乱心智，失去了遵循技术分析和交易规则的能力。我们要做到对行情、对盈利方面不要具有太多幻想，因本身投资市场是非常现实的，赚多赚少要保持平常心态，特别是学习阶段中，不要被行情打乱心绪。

黄金在经历连续回调后，于关键的34日均线附近获得技术性买盘支撑，欧盘时段已显现止跌迹象。5日均线跌势趋缓，13日均线仍保持向上倾斜，中长期多头结构尚未遭到根本破坏。个人认为，此轮回调很有可能已接近阶段性尾声。若价格能稳固于当前支撑区域上方，则走势大概率将酝酿一波针对短期均线的技术性反弹。黄金晚间：早间多被扫出局，下方继续在4560-4570附近多，防守4530，目标4670-4800。

原油日内持续走高，这也是我本周强调的，原油只能顺势跟进，要保持回踩就接多，激进多才能拿到中期目标。原油保持在60日均线之上多。原油晚间：105.5附近继续多，防守104.5，目标110-120。

视频号：【冷艺婕0183】指导官微：【yijie083】备用：yijie0183扣扣：【2914519927】或指导扣扣：【765208561】钉钉【yijie083】INS【lengyijie083】X同步

以上文章由金融分析师冷艺婕公众号：{小冷艺婕}独家编撰，更多黄金原油投资经验，交易操作策略，详情消息面技术面解读，提醒建仓点位以及平仓点位，冷艺婕老师在线指导！

金玉堂：4.3黄金停盘迎非农叠加周末影响，下周多空恐难以把握

Mon, 06 Apr 2026 03:13:06 +0800

　　黄金周五由于耶稣受难日影响停盘一天，但周五晚间非农数据却会照常公布，加之周末市场可能还会进一步公布美伊冲突的持续影响，这就对于下周一行情开盘来讲，可能会影响比较大，也进一步提高了下周一开盘行情直接走单边的概率，但具体是再走单边跳水还是单边反弹行情还得在看市场消息面影响。

　　技术面上来看，昨天周四我们其实已经基本详细分析过了，有兴趣的可以看看我昨天发的文章，主要由于周五非农未公布加之又遇到停盘影响，所以周四的行情其实还没有完全走出来，具体还得再看下周一开盘的波动情况来定，那么我们其实暂时可以先不关注技术面上的影响，毕竟现在重点还是得先关注非农和美伊冲突带来的消息面刺激为主！

　　那么我们就先把下周实盘交易思路提前分析布局给大家提供一个详细参考:首先由于周四探顶4800关口压制后短线大跌了一波，加之周四晚上直到停盘都没有再度反弹上去，所以我们下周短线的主要交易思路还是先延续看高空为主，但接下来主要还得重点关注这三天停盘带来的消息面刺激影响，主要有三点:

　　第一，如果周五非农数据公布利空，加之周末美伊冲突老特发文再度继续加剧局势影响，那么下周开盘无疑就是看金价跳水情况，而下方则重点和昨天思路一样先看4550-4480关口支撑，持续跌破则继续在看4430-4350前期起涨点这里。

　　第二，现在美国通胀严峻，那么可能导致非农数据公布利多，但如果美伊冲突在这三天停盘中公布消息面上影响仍然加剧，那么可能周一的行情会走出一波先涨后跌的波动，当然，即使再度由于消息面刺激有所反弹，上方短线压制也比较强，短线哪怕反弹首先还是得继续关注上方首要压制4700-4750关口，其次就是本周最高点4800最高点压制。

　　接下来第三点就是决定接下来黄金能否延续走多的关键，那就是世界和谐，美国经济持续下滑，也就是周五非农数据公布利多，加之美伊冲突周末宣布再度考虑停战，那么下周一基本就是无脑再度看多为主，而如果是这样，下周做多的点位可以直接考虑在4600-4630附近直接进场，上方首先还是看4750-4800关口压制，进一步突破站稳4800那么上方接下来就在看前期几天我们看多头的目标4950-5000关口附近就行。

　　记得很多投资朋友加到我的第一句话就是，老师我看见你的文章觉得你的分析很不错，有的说看你的文章觉得你是个有良心的人，还有的说看到你的技术文章想和你学技术等等，其实我想说不管你是出于什么原因加到我，至少是对我的一种认可，我很开心。每日的分析思路和交易策略，是我花费至少两个小时写出的，出发点都是希望能仔细和详细的给到大家每一单的操作建议。

　　本人金玉堂--从事金融分析师行业已经十余年，主要从事关于黄金，白银，原油等交易思路分析，每天我都是真心为每一位投资朋友提供相关建议和详细交易趋势思路分析，望大家可以多关注，有任何想法或问题可以随时与我联系，有需要可首先添加本人QQ：1683134128；或者关注公众号或搜索微博：金玉堂讲金-主讲黄金；也可添加钉钉号:jyt5188，最后由于****限制，也可以添加****:jyt25999

张津镭：黄金深V反转仍收跌，下周一具体操作策略

Mon, 30 Mar 2026 14:23:14 +0800

张津镭：黄金深V反转仍收跌，下周一具体操作策略

　　黄金遭遇“黑色星期一”，现货金价接连失守4500、4400、4300、4200、4100五道整数关口，最低触及4098.25美元，创1月2日以来新低，日内一度重挫8.6%，抹去2026年以来全部涨幅。不过周二市场开始消化超卖行情，抄底资金入场推动金价暴力反弹，最终周五黄金收于4493美元附近，周线仍录得约1.4%-1.7%的跌幅。

　　本周金价呈现“避险属性失灵”的异常走势。传统上地缘冲突应利好黄金，但本轮下跌的核心逻辑在于：油价飙升引发的通胀恐慌，压倒性地压制了黄金的避险需求。周末至下周初，市场面临多重不确定性。

　　特朗普将针对伊朗能源打击的截止日期推迟至4月6日，但美军正考虑增派多达1万名士兵，甚至探讨动用地面部队夺取哈尔克岛。伊朗拒绝美国15点停火方案，双方导弹交火持续。若冲突升级（美军行动扩大）→油价继续冲高→通胀压力延续→利空黄金；若停火谈判取得实质进展→油价回落→利多黄金。

　　从技术上来看，经历了本周的极端震荡后，金价技术上已进入超卖区域，但空头趋势尚未扭转。4小时图显示黄金仍受50期均线（4579美元）和100期均线的压制，在价格有效站稳这些关键均线之前，任何反弹都可能被视为“诱多”。RSI指标回升至40附近，表明杀跌动能有所减缓，但买盘信心依然不足。关注公終号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。

　　因此，下周一开盘首先关注4500-4520阻力，若周一开盘后金价反弹至此区域，但出现上涨乏力、多次上攻不破的迹象，可考虑轻仓布局空单。目标下看4400-4350美元支撑，止损放在4530一线即可。下方则是关注支撑4480一线，若开盘直接跌破，可反弹一些追空，目标看4400-4350一线。当然，若是直接上行大涨破位4530-4520一线，可追多看4650-4600美元即可。

即便“停火”也不等于“正常化”，2026全球将比预期更“滞胀”

Mon, 30 Mar 2026 12:02:15 +0800

“停火交易”可以很快，但市场可能要等到能源贸易恢复顺畅，才会真正把“回到战前”写进定价。

据追风交易台消息，3月27日，野村证券日本团队在最新研报中指出，围绕美国与伊朗“停火谈判”的市场叙事正在成形，但投资者更该盯住另一个变量：能源交易能否、以及何时“正常化”。而停火与正常化之间的“时滞”，会让2026年的投资环境比战前更难做。

“‘停火’与‘能源交易正常化’并非同义”。停火确实能缓解市场对经济的极端悲观情绪，并有效阻止金融市场出现信用紧缩。但是，在能源贸易恢复路径尚不清晰前，油价、企业信心以及货币政策前景都难回到战前状态。

报告给出的结论很明确：“2026年投资者可能不得不在比此前预期更‘滞胀’的条件下运作。”这意味着，即使全球经济处于复苏阶段，通胀和利率的水平也将略高于此前的假设，而经济增长率和股票估值将相对受到压制。

“更滞胀”的市场定价：各国央行加息预期升温

市场已经开始把“更滞胀”的世界写进市场定价。

由于通胀粘性，全球主要经济体的加息预期正在上升。目前，市场已经计入了英国今年3次加息、欧洲2次加息以及美国0.5次加息的预期。

但作者也提出质疑：如果油价只是“高位走平”，是否真需要如此激进的加息来压通胀，仍“值得商榷”。而在这种“偏滞胀”环境中，各大央行极易犯下政策错误。如果央行加得太狠，复苏被压住；加得不够，通胀黏性更强、期限溢价更高。

“正常化”前，做空美元不是明智之举

在与众多海外投资者的交流中，该行发现，市场针对“停火交易”已经形成了两大核心共识：买入美债陡峭化，做空美元。

第一大共识是美国债券市场的收益率曲线陡峭化。逻辑非常清晰：停火一旦达成，市场对美联储短期内降息的预期将重新燃起，压低短端利率。同时，由于原油价格高企的残留影响，加上政府为应对冲突和刺激经济而增加的财政支出，市场的通胀预期和期限溢价将显著抬升，从而推高长端利率。短降长升，曲线自然走向陡峭。

第二大共识是美元的下跌。冲突期间，美元作为避险资产备受追捧。一旦停火且油价企稳，美国市场的避险红利将大打折扣，资金将逆转此前的避险流向。此外，美联储主席即将面临的换届也增加了美国政策的不可预测性，进一步加速了资金脱离美元的趋势。

但在该行看来，停火的第一层意义，是把“最坏情形”概率往下打：例如信用条件骤然收紧的风险下降、风险偏好修复。但真正决定利率与通胀中枢的，是能源贸易链条能否从“受限、绕行、定价扭曲”回到“可预期、可交割、可融资”。

这也解释了报告的一句关键判断：在能源交易正常化之前，美国资产与美元的相对优势仍可能保留。

原因并不复杂——不确定性越高、资金越偏向“流动性与深度更强”的市场；而能源链条一旦卡顿，全球通胀与期限溢价就更难下去。

美股板块大洗牌：资金重返银行、消费与资本品

宏观环境的切换，必然引发微观板块的剧烈洗牌。那些在冲突期间被抛弃的板块，将成为停火复苏阶段的领跑者。

自冲突爆发以来，科技股和能源股表现优异，而消费品、资本品、房地产以及非美国银行股则大幅跑输大盘。这背后的核心差异在于：高昂的能源成本、融资约束以及高企的政策利率对不同行业的负面冲击程度不同。

但风水轮流转。“假设能够避免信贷收缩，银行股将在停火后的阶段跑赢大盘。”作者松泽中强调。

随着能源交易走向正常化，全球经济复苏的预期将迅速升温。届时，对经济周期高度敏感的资本品和消费相关股票将重新获得强劲的上行动能。而房地产市场的反弹幅度，则将取决于债券收益率能否企稳。

日本市场的困境：央行陷入被动，下调股汇预期

对于日本市场而言，停火本身并不足够，能源交易的正常化才是决定生死的关键。

日本高度依赖能源进口。在能源交易恢复之前，高油价带来的输入性通胀与疲软的国内需求形成了尖锐矛盾。这使得日本央行（BOJ）陷入了进退维谷的困境。

松泽中指出：“日本央行将很难使其政策利率达到中性水平，市场对其‘落后于收益率曲线’的担忧将持续存在。”

由于央行被迫保持相对克制，通胀预期将推高长端收益率。因此，预计在停火后的一段时间内，日本债券市场的收益率曲线将陡峭化（至少在10年期区域），而日元将继续走弱，特别是在交叉汇率方面。

基于对这段滞胀长尾期的悲观预期，松泽中全面下调了日本股汇的核心预测——全面调降了2026年至2027年各季度的日经225指数及东证指数（TOPIX）目标位，并同步下调了日元兑美元的汇率预期，认为日元在短期内仍将承受巨大压力。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩内容来自追风交易台。

更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】

风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普何时再“TACO”？华尔街发现规律：美油逼近100美元 or 美债收益率4.5%

Sun, 29 Mar 2026 23:34:18 +0800

在伊朗战争引发油市剧烈震荡之际，华尔街正竞相破解一个新规律：每当美国原油价格接近每桶95至100美元，或者10年期美债收益率接近4.5%，特朗普政府便会切换至降温模式，而油价、收益率回落，强硬言辞则随即卷土重来。

自特朗普在中东发动战争以来，布伦特原油3月9日一度冲高至每桶119美元以上，此后数周剧烈震荡。美国汽油价格较战前上涨逾三分之一，接近每加仑4美元；柴油价格突破每加仑5美元。能源价格上涨正推高通胀预期，10年期美国国债收益率本月累计上行约0.4个百分点，创2024年底以来最差单月表现，并升至近12个月高位，市场对美联储今年降息的预期大幅收缩。

仅在过去一周，白宫就发出了一系列相互矛盾的信号：先后威胁动用战略石油储备、向中东增派陆军第82空降师精锐部队，并扬言将"摧毁"伊朗发电设施；与此同时，却又暗示与伊朗官员的和平谈判进展顺利。纽约经纪商Jones Trading的Mike O'Rourke直言："现在有太多相互矛盾的头条在升级与降级之间反复横跳，我们已经进入了虚构的境界。"

对此，白宫发言人Taylor Rogers予以否认，称"特朗普总统在这些暂时性的短期干扰问题上，对美国人民始终保持完全透明，他专注于做正确的事——消除伊朗恐怖政权对美国及盟友的威胁。"但据多位交易员表示，尽管实际供应冲击足以支撑更高油价，鲜有人敢于逆特朗普的社交媒体帖文与电视采访而动。

油价：政治敏感的隐形天花板

观察人士注意到，自战争爆发以来，特朗普的行为模式已愈发清晰：强硬言辞往往在油市休市的周末出现，而当油价攀升时，和平信号便会随之现身。

据一名资深能源交易员表示，他观察到一个明显规律：每当美国原油价格（目前较布伦特低约10美元）接近每桶95至100美元，白宫的降温言辞就会明显加码，市场对政府可能干预油市的预期也随之升温。迄今为止，这种"口头打压"已有效压制了价格上行。但他同时警告，一旦实物短缺开始显现，价格可能急剧突破。

Onyx Capital Group油市分析师Jorge Montepeque将其归结为两股力量的博弈："很明显，他（特朗普）害怕油价高企……汽油价格超过每加仑4美元，在政治上是致命的。但另一方面，他的自我意识也不允许他看起来像个失败者。"距离中期选举仅剩数月，汽油价格已成为选民最直接感受到的民生痛点之一。

华尔街追踪下一个"TACO时刻"

如何预判下一个"TACO时刻"的到来，已成为华尔街当下最热门的课题。

"TACO"是"Trump Always Chickens Out"（特朗普总是退缩）的缩写，最初源于去年特朗普在关税政策上的多次急转弯。如今，投资者将这一说法援引至伊朗战争语境，用以描述其可能再度出现的政策逆转。

为此，德意志银行跨资产策略主管Maximilian Uleer本周专门构建了一套"压力指数"，作为衡量"美国政府即将出现言辞或战略调整"的代理指标。该指数综合考量四项因素：特朗普支持率的单月变化、一年期通胀预期、标普500指数表现以及美国国债收益率。

Uleer表示："如果指数上升，政府进行战略调整的概率就会升高。如果四项'痛点'同时恶化，调整的动机将非常强烈。"目前，该指数已接近特朗普重返白宫以来的最高水平。

国债收益率：另一根警戒线

除油价外，国债收益率同样是令特朗普政府高度警觉的触发点。

Amundi投资研究院院长Monica Defend表示，特朗普在第二任期内对国债收益率已变得"敏感得多"。"每当10年期国债收益率接近4.5%，政府就会真正紧张起来，而那通常正是他们采取行动的时机。作为投资者，你需要提前预判这一点，"她说。

10年期美国国债收益率被视为政府融资成本的基准。随着油价驱动通胀预期攀升，该收益率目前已升至近12个月高位，为市场提供了另一条观察白宫政策动向的重要坐标。

面对难以预判的局势，不少投资者已选择静观其变。

"我们都在做同一件事——什么都不做，"一位北美对冲基金首席投资官表示。"你没法做空石油，因为价格随时可能蹿上150美元。但战争也可能在五分钟内结束。"

还有一些投资者则选择等待风暴过去，他们最大的顾虑是：一旦贸然建仓，便可能被特朗普的下一条Truth Social帖文打个措手不及。

做多时难空亦难！野村策略师“当前宏观波动率，做交易有职业生涯风险”，高盛分析师“现金为王”

Fri, 27 Mar 2026 15:54:05 +0800

美伊之间的停火谈判陷入僵局，市场在油价的剧烈波动中努力寻找方向。野村和高盛的分析师们纷纷警告：在当前的环境下，无论是多头还是空头，交易者都面临着极高的风险。

在前一交易日，美国提出的停火方案遭到伊朗的拒绝，导致油价在当天大幅下跌后几乎全部回升，但股市和债市并没有跟随油价的反弹而回落，两者出现了罕见的背离现象。同时，比特币和黄金表现出逆市上涨的趋势，而美元的收盘价基本保持不变。

在这样的背景下，野村的策略师Charlie McElligott警告说，当前宏观波动率的集中已经造成了“职业生涯级别的风险”，许多交易者实际上已经陷入了困境；

高盛的分析师Shreeti Kapa则明确表示，在这种二元对立的风险环境中，“现金为王”——考虑到股票风险溢价接近零且估值处于历史高位，持有现金是一个合理的非对称性仓位。

停火提案的消息公布后，WTI和布伦特原油价格一度从前一交易日的高点暴跌6%至7%，但在尾盘几乎完全收复了跌幅。然而，股市和债市并没有因为油价的反弹而承压——美股四大主要指数全线收涨，尽管尾盘有所走软。

根据彭博的报道，标普500指数与WTI原油之间的负相关关系已经持续了17个交易日（自3月3日起），这一相关性水平自2022年初以来仅被超越过两次，显示出当前市场结构的异常。

值得注意的是，当天股市的全部涨幅几乎集中在停火消息发布后的短短几分钟内，之后指数基本保持横盘。从现金开盘后的表现来看，四大主要指数实际上都出现了下跌，且均未能突破关键的技术阻力位，开盘的空头回补也未能形成持续的动能。

野村的策略师Charlie McElligott在其最新的评论中指出，尽管市场存在反转交易、对冲波动率挤压和Beta抛售的诱惑，但交易者目前普遍处于“瘫痪”状态，原因是多重风险的叠加。

McElligott列举了五大核心压力：首先，当前宏观波动率的集中已经构成了“职业生涯级别的风险”，在近期事件的背景下，获批做空看跌期权或做空尾部风险极为困难；其次，市场对冲突“快速解决”存在“普遍怀疑”，因为大宗商品供应冲击对全球经济造成的结构性损伤，以及央行可能在脆弱增长背景下加息的前景，都难以在短期内消除。

此外，他还提到了另外三重同步发酵的风险：美国就业趋势出现了明显的恶化迹象；人工智能对行业的持续颠覆进一步冲击了劳动力市场；以及私人信贷市场的赎回与流动性危机。

高盛的分析师Shreeti Kapa从更宏观的视角对当前市场进行了评估。她指出，自中东战争爆发以来，MSCI全球指数已经累计下跌约7%。尽管从长期历史来看这仍然是小幅回撤，但当前市场所处的估值环境远比过去几次危机更为脆弱。

Kapa强调，与2022年的能源冲击相比，当前股票估值不仅高于当时的低点，也高于上次能源冲击前夕的水平，且这一结论在多个估值指标维度上均成立。她同时指出，市场目前已经基本消化了利率冲击，但对增长风险的定价仍然有限——这与2022年形成了鲜明对比，当时实际收益率从负值大幅攀升，带来了更大规模的利率冲击。

基于上述判断，Kapa得出结论：在二元对立的风险环境中，期权性和流动性的价值高于方向性押注。“在这类环境中表现出色的投资者，不是那些准确判断底部的人，而是那些在不确定性消散时手握现金可以部署的人。”

她表示，鉴于当前股票风险溢价接近零、各地区和行业估值均处于历史高位，持有现金实际上是一个合理的非对称性仓位——投资者几乎不放弃任何预期回报，却获得了相当大的灵活性。

张尧浠：美方预将停火一个月、金价触底反弹看涨预期加大

Wed, 25 Mar 2026 23:10:41 +0800

张尧浠：美方预将停火一个月、金价触底反弹看涨预期加大

上交易日周二(3月24日)：国际黄金触底回升收阳，在以媒体称美方拟制定为期一个月的停火下，金价尾盘拉升。其连续的收取在144日线上方，并连续收取长下影线垂线止跌看涨形态，这暗示这波回落已显然触底，后市将面临反弹回升行情，将等待触及4700美元或5100美元目标。

具体走势上，金价自亚市开于4412.83美元/盎司，先行走低于10点时段录得日内低点4305.98美元，之后保持震荡回升，并在盘尾次日凌晨4点时段迅速拉升突破日内阻力及日开盘价，录得日内高点4484.03美元，最终持稳收于4474.34美元，日振幅178.05美元，收涨61.51美元，涨幅1.39%。

展望今日周三(3月25日)：国际黄金开盘延续隔夜尾盘回升之力先行走强，美元指数及原油走势早盘偏弱，对其产生一定支撑，另外，因来自土耳其、埃及和巴基斯坦的调解方正推动在未来48小时内安排美伊官员会晤，美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议等，也令地缘局势风险有所转变，而推动金价走强。

不过，当前因素都只是预期，在未产生实质性谈判结果出来之前，金价反弹也预计有限，或将陷入筑底震荡波动。

近期在霍尔木兹海峡的封锁推高油价，重新点燃通胀担忧，并促使市场对美联储的预期从降息转向年内可能加息，美元与美债收益率双双走高背景下，黄金的避险功能暂时失效，虽然目前在大幅跳水后有所止跌反弹，但仍面临高利率环境的显著压制，短期走势也高度依赖于中东局势的下一步演变。

不过，随着时间的拉长，最坏结果就是彻底封锁海峡，不过这可能性较低，因为伊朗缺乏持续封锁的经济承受力，且面临国际联合反制。因而最可能且大概率就是‌阶段性干扰加选择性禁航‌，直至美以伊冲突降级。

所以，最坏的结果可以说已经出现，对于金价来说，回落低点也已经出现，就算进一步走低，也是更好的入场机会，就算油价继续上行，也是在为后市更大的牛市制造更大的推力环境。‌

对比2020年到2022年，2007年7月至2008年8月等两次的油价上涨翻倍行情，在其之后，金价都迎来了牛市行情。因而，目前的油价上涨，也是在为下半年或明年牛市制造契机。

而美联储的货币政策预期，从近期众多官员讲话来看，虽然都不排除加息可能，但都达成一致的是，不会在今年加息，并且仍主张在今年降息，更有预计2026年将降息四次。所以，在当下金价大幅回落的情况下，已然是在消耗加息预期，且在仍处于降息周期中的金价，仍具有看涨前景。故此，关注好当下回落的低点位置，仍是觊觎下半年冲击6000美元关口或上方的备战机会。

技术上，月线级别，金价本月目前表现持续走弱，一度收复前3个月涨幅，有逆转牛市的倾向，但目前仍未实质性跌破之前的上升趋势线支撑，并反弹回升重回此上方，如本月收线在此上方，则后市偏向持续的震荡调整，并在这之后再度向上攀升。

周图级别，金价本周在进一步走低之后，触底回升，如本周维持此形态收线，则后市有望反弹重回5000美元关口。

日图，金价昨日再度收取触底回升止跌看涨形态，今日开盘也延续此预期继续走强，但上方仍面临众多均线阻力，如反弹触及，也需留意遇阻回落风险，突破阻力则转看涨支撑，并加大反弹力度。

黄金：下方关注4440美元或4400美元附近支撑；上方关注4600美元或4715美元附近阻力；

白银：下方关注70.80美元或68.20美元支撑；上方关注74.85美元或77.60美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

关注我，让你黄金交易思路更清晰！

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

You decide your own money。

Exness

张尧浠：美3月CPI来袭、金价预期受压仍不改牛市前景

秦氏金升：4.9多级别解析金价走势，黄金行情分析及操作建议

主次节奏：4.10一句话看懂黄金Gold

冷艺婕：4.2黄金大幅下跌测试底部 原油激进跟多

金玉堂：4.3黄金停盘迎非农叠加周末影响，下周多空恐难以把握

张津镭：黄金深V反转仍收跌，下周一具体操作策略

即便“停火”也不等于“正常化”，2026全球将比预期更“滞胀”

特朗普何时再“TACO”？华尔街发现规律：美油逼近100美元 or 美债收益率4.5%

做多时难空亦难！野村策略师“当前宏观波动率，做交易有职业生涯风险”，高盛分析师“现金为王”

张尧浠：美方预将停火一个月、金价触底反弹看涨预期加大

冷艺婕：4.2黄金大幅下跌测试底部原油激进跟多